Ökar utdelningen
I det ursprungliga förslaget fanns ingen utdelning på emitterat insatskapital utan enbart på inbetalt och denna utdelning skulle ges som insatsemissioner och inte som "reda pengar" till medlemskontot. Det här föranledde en massiv kritik från medlemshåll och nu har alltså Södra backat på ursprungsförslaget. Nu ökar man efterlikviden med 80 miljoner kronor ytterligare till 696 Mkr så att utdelningen på kapitalet blir 137 miljoner kr istället för 56 och hela denna utdelning ges nu ut som "kontant ersättning". Efterlikviden på levererat virke är densamma i det reviderade förslaget som i ursprungsförslaget med 560 Mkr.
Sänker värdet?
De emitterade insatser som medlemmarna har fått i tidigare vinstdelningar har det gått att handla med inom Södras handelsplattform. Dock har det funnits en spärr om att affärer inte kan göras under emissionernas nominella värden. Tyvärr har de här emissionerna visat sig svårsålda på senare år vilket fått som följd att medlemmar som velat realisera detta kapital för att få ut pengarna i sin verksamhet inte hittat köpare. Även här har det framförts kritik och nu öppnar Södra för handel under nominella värden, med ett prisgolv på 80% av nominellt värde. Det återstår att se hur stor denna handeln blir men teoretiskt sett har Södra genom detta beslut sänkt värdet på medlemmarnas emitterade insatskapital med 20 procent. Jag tror att det emitterade kapitalet motsvarar ca 4 miljarder kronor vilket då ger en värdesänkning på medlemmarnas kapital om 800 miljoner kr. I teorin...
Dela ut pengar man inte har?
En fråga man måste ställa sig är hur bra eller dåligt det är att dela ut pengar som man i praktiken inte har tjänat ihop? Med en nettoförlust om ca 1,3 miljarder kronor finns det inget del av resultatet att dela ut utan dessa pengar måste tas från kassa eller annat kapital. En utdelning av nästan 700 miljoner kronor tillsammans med förlusten på 1,3 miljarder ger en negativ påverkan på Södras kapital med ca två miljarder kronor. Och med fortsatta underskott i rörelsen under Q1 2026 och i värsta fall fler kvartal så finns det ju ingen ljusning i närtid även om reavinsten från försäljningen av Baltskogen täcker upp årets förluster än så länge. Risken är att det här går ut över investeringarna vilket även flaggats för i Södras Q1-resultat när det gäller Kindasågen. Det gäller nog att det vänder snart på massa- och trävarumarknaden för att få stopp på Södras blödning.
Läs hela pressmeddelandet om ändrad utdelning här:
https://news.cision.com/se/sodra/r/efte ... t,c4341098
