Holmen redovisar därmed ett av de starkare operativa resultaten bland de stora skogsbolagen. VD Henrik Sjölund noterar i rapporten att det finns en osäkerhet med tullar i USA, att timmerpriserna fortsatte att stiga under perioden medans massavedpriserna låg stilla. Vidare att det är en stor skillnad på virkespriserna inom landet och att de nu "anpassar vi produktionen i södra Sverige". Vidare att:
Trävarumarknaden påverkas av en svag byggkonjunktur samtidigt som utbudet begränsas av global råvarubrist. Under våren steg priserna säsongsmässigt och rörelseresultatet från Trävaror ökade något till 20 Mkr.
I sammanställningen över alla större skogsbolag som rapporterat Q2-resultat – där även SCA, Stora Enso, Metsä Group, Södra och Billerud ingår – framgår att Holmen placerar sig i det övre skiktet när det gäller operativ lönsamhet. SCA har fortfarande högst marginal i gruppen, men även där påverkas resultatet kraftigt av värdeförändringar i skogen. När dessa tas bort krymper avståndet mellan bolagen markant.
| Bolag | Omsättning (Mkr) | EBITDA (Mkr) | EBITDA-marginal ( % ) | Justerad EBITDA (Mkr) | Justerad EBITDA-marginal ( % ) |
|---|---|---|---|---|---|
| SCA | 5380 | 2034 | 37,8 | 1585 | 29,5 |
| Holmen | 5573 | 1129 | 20,3 | 916 | 16,4 |
| Stora Enso | 24640 | 4385 | 17,8 | 3595 | 14,6 |
| Billerud | 10244 | 912 | 8,9 | 912 | 8,9 |
| Metsä Group | 16328 | 1122 | 6,9 | 1122 | 6,9 |
| Södra | 7193 | 15 | 0,2 | 15 | 0,2 |
Att Holmen, trots en svagare konjunktur, kan leverera en tvåsiffrig justerad marginal tyder på att bolaget lyckats hålla uppe priser och effektivitet i kärnverksamheten. Det är också värt att notera att skillnaden mellan rapporterad och justerad EBITDA för Holmen är mindre än för SCA och Stora Enso, vilket innebär att Holmens redovisade styrka i högre grad speglar faktisk intjäning under kvartalet.
Det är spännande att sammanställa de olika rapporterna i en tabell, det finns mycket att diskutera. Noterbart, och nu också verifierat via Holmen, är att virkespriserna skiljer sig enormt inom Sverige. Här kan man nog hitta en del i att SCA är klassledande på marginal just nu. Men det är sannolikt inte hela sanningen. Södra verkar ha gått i en "valutavägg" under kvartalet, jämför man med "storebror" Metsä som troligtvis har samma kostnadsläge på råvaran som Södra så har de klarat det bättre.
MvH Fredrik (tidigare admin@skogsforum). Rapportera virke i vår nya virkesrapport! Det finns inga dumma frågor! Var med och diskutera skog!
